Зауважте, що тривалість зміни відсоткової ставки вимірює вплив коливань відсоткової ставки на ціни облігацій. Однак тривалість спреду зосереджена на різниці між спредом прибутковості та процентною ставкою та її впливі на ціни облігацій.22 листопада 2023 р
Кредитний спред означає різницю в прибутковості між облігацією та еталонним показником, наприклад, державною облігацією з подібним терміном погашення. Дюрація спреду визначає, наскільки зміниться ціна облігації у відповідь на зміни кредитних спредів.
Дюрація облігацій буває двох типів: Дюрація Маколея та модифікована дюрація. Обидва вимірюються роками та оцінюють чутливість облігації до процентної ставки.
Він вимірює чутливість ціни облігації до відносних змін кредитного спреду та є єдиним числом, яке можна використовувати щоб порівняти кредитну волатильність у широкому діапазоні облігацій.
Це означає, що зміна ціни при певній зміні дохідності не є постійною. Таким чином, на відміну від модифікованої тривалості та тривалості Маколея, ефективна дюрація розглядає фактичну зміну дюрації для підвищення та зменшення доходності до погашення за інструментом.
Для всіх цінних паперів, окрім казначейських, тривалість спреду еквівалентна модифікованій дюрації. Як зміна кредитного спреду на 1%, так і зміна прибутковості казначейських облігацій на 1% спричинить еквівалентну зміну прибутковості до погашення неказначейських облігацій (і такий самий відповідний вплив на ціну).